NEDELJNI IZVEŠTAJ, 9.2.2010.
Equity Weekly - 1.2. - 5.2.2010.Najvažnije ove nedelje:- Bečka berza - АТX se približava liniji proseka 200 dana - SAD - počinje sell-off na Wall Streetu - Evropa - budžetski problemi na jugu Evrope vuku tržišta na dole Austrija
Posle turbulentne, ali u nedeljnom poređenju skoro nepromenjene nedelje, indeks se lagano približava 200-dnevnoj liniji, koja je trenutno na 2.362 poena sa rastućom tendencijom. Za nas je nivo ATX-a između 2.400 i 2.500 poena, fundamentalno posmatrano na srednji i dugi rok, vrlo jasno nivo za kupovinu. Zbog toga ponavljamo naše mišljenje iz prethodne nedelje - iako je moguće da ćemo videti još negativnih revizija dobiti: na trenutnom nivou cena, Bečku berzu smatramo jasno potcenjenom.
Sledeće nedelje će, što se tiče vesti, na Bečkoj berzi biti ponovo mirno. Od Blue Chip kompanija očekuju nas jedino privremeni rezultati Wienerbergera za celu 2009. godinu. Zbog toga će nedelja ponovo biti pod uticajem međunarodnih kretanja i makro podataka.
SADTržiše akcija u SAD-u iz protekle nedelje ponovo izlazi sa gorkim gubicima. S&P 500 izgubio je 1,98% i sada je na 1.063, Nasdaq composite pao je za 2,46% i trenutno je na 2.125. Dow Jones je po prvi put od novembra pao ispod 10.000 poena. Na kraju je uspeo da završi za dlaku iznad psihološki važne granice, na 10.002 poena. Cena nafte je oslabila za 1,29%, barel WTI trenutno košta 72 dolara. Zlato i dalje pokazuje relativnu snagu i palo je za 1,26% na 1.064. Baltic Dry Index je pao za skoro 10%, bakar (-7%) i aluminijum (-3%) nastavili su svoj pad. Zbog zabrinutosti u vezi članica Evrozone, Grčke, Španije i Portugala, investitori su tražili utočište u navodno sigurnoj luci američkog dolara. Od početka godine, dolar je porastao oko 5% u odnosu na evro, što otprilike odgovara gubitku S&P-a.
Podaci sa tržišta rada su po ADP-u ispali znatno bolji od očekivanog, pad zaposlenosti se nastavio ali opadajućim tempom. Inicijalni zahtevi za pomoć nezaposlenima porasli su za 8.000 na ukupno 480.000. Indeks tržišta rada online posrednika u zapošljavanju Monster.com-a je nasuprot tome 3% u minusu u odnosu na isti period prethodne godine. Online potraga za poslovima pala je u svih 28 velikih gradova. ISM indeks za prerađivačku industriju se u januaru popeo na 58,4, posle 54,9 u decembru. Tržišna očekivanja od 56,6 su time jasno premašena, indeks se popeo na najviši nivo od avgusta 2004. Rast BDP-a od 5,7% u četvrtom kvartalu takođe je prevazišao očekivanja. ISM indeks usluga porastao je sa 49,8 na 50,5 poena, očekivanja su bila 51.
Predstavljanje američkog budžeta nasuprot tome, kao da nije primećeno. Predsednik Obama predstavio je ukupan iznos od 3.800 milijardi dolara, pri očekivanom deficitu od 1.056 milijardi dolara, što predstavlja 8,6% BDP-a odnosno najviši nivo nove zaduženosti od drugog svetskog rata. Do 2020. godine nova zaduženost iznosiće neverovatnih 8.500 milijardi. Pikantna novost je da je budžet Ministarstva odbrane povećan na rekordnih 708 milijardi dolara. Predlogu budžeta će sada biti predmet rasprave u Senatu i Domovima predstavnika, dok ga obe institucije ne odobre.
U sledećoj nedelji rezultate za četvrti kvartal objavljuju pored ostalih Walt Disney, Coca-Cola, Sprint Nextel, Pepsi, Philipp Morris. Sezona izveštavanja za 4. kvartal za sada protiče pozitivno u skladu sa očekivanjima. Do sada je skoro 74% američkih kompanija prošlo bolje od očekivanog, što prema Bloombergu predstavlja daleko najbolju sezonu izveštavanja od 1999-e. Uprkos tome stanje američkog tržišta akcija deluje skromno.
EvropaZabrinutost u vezi sa stanjem duga u Grčkoj, Španiji i Portugalu je ove nedelje dovela do daljih, delimično masivnih, gubitaka na evropskim tržištima akcija. Pored toga na investitore je su negativno uticali i nejasni izgledi za rast u Kini. Pad cena na tržištima sirovina se nastavio. Onovni metali poputa bakra (-7%), i aluminijuma (-3%) ponovo su pali i time potvrdili proboj svojih dugoročnih linija trenda. Stoxx 600 je izgubio 0,78% na nedeljnom nivou, i od početka 2010. je u minusu 4%. Pri tome je došlo do masivne divergencije u Evropi: dok su DAX, FTSE i CAC ostali nepromenjeni, IBEX 35 je potonuo 5,4% (YTD: -14%). U Lisabonu je PSI 20 pao za 6% (YTD: -12%). U Atini je vodeći indeks potonuo 4% (YTD: -13%). U okviru Stoxx 600 porastao je samo tehnološki sektor (+2%, YTD: +6%). Banke (-3%, YTD: -10%) i Osiguranja (-2%, YTD: -7%) su bili najveći gubitnici.
Poskupljenje energije i pogonskih goriva je u januaru dovelo do značajnog porasta malorpodajnih cena u Nemačkoj. I pored toga industrija je početkom januara ponovo snažno porasla. Tako je EMI sa 52,7 poena u decembru na 53,7 poena u januaru. Nakon što se delimični indeks "proizvodnja" u decembru sa 56,6 poena (očišćen od sezonskih efekata) stabilizirao na visokom nivou, u januaru je dostigao najvišu vrednost (58,1 poen) u vipe od dve godine. Vrlo pozitivno: globalni igrači i mala i srednja preduzeća su u mesecu izveštavanja zabeležili najviše novih narudžbina u poslednje tri godine. S obzirom na spor ekonomski oporavak i umerenu inflaciju ECB je ostavila referentnu kamatnu stopu na istorijski najnižem nivou od 1%. Savet ECB-a početkom marta će doneti odluku o proširenim monetarnim merama (obezbeđenje likvidnosti). Poslednja šestomesečna repo aukcija po fiksnim stopama i punim učešćem biće ponuđena krajem marta 2010. To znači da mere obezbeđanja likvidnosti ECB-a od drugog kvartala više neće biti rađene u neograničenom obimu.
Sledeće nedelje izveštavaju UBS, Credit Suisse, Sanofi Aventis, Rio Tinto i Diageo. Industrijska proizvodnja u Evropi je u petak highlight makro kalendara.
Komentar grafikona Bečke berze
ATX Posle blagog uzlaznog kretanja početkom nedelje, cene su od sredine nedelje ponovo počele da padaju. Na nedeljnom nivou zabeležen je marginalni plus od 0,06%, ali se austrijski vodeći indkes zbog negativnih međunarodnih kretanja i dalje nalazi u kratkoročnoj silaznoj fazi. Linije od 30, 50 i 100 dana samo su za kratko probijene nagore, ATX se trenutno nalazi u donjem delu svojih Bollinger pojaseva.
Tehnički indikatori jedva da su se promenili od prošle nedelje. Kratkoročno, MACD, Momentum i DMI stoje na Short, impuls Sothastik indikatora takođe nije bio dugog veka. Ni posmatranjem grafika na nedeljnom nivou ne vidimo puno pozitivnog, što potvrđuje da faza konsolidacije još nije završena.
Podršku vidimo kao i do sada na 2.430 poena, zatim na 2.375 poena odnosno kod 200-dnevne linije, koja se sve više približava. Mišljenja smo da će je ATX u sledeće dve nedelje testirati. Ukoliko 200-dnevna linija izdrži, ATX bi trebao relativno brzo da produži u pravcu 2.580, te zatim 2.700 poena. Ukoliko bude probijena, podršku bi trebao pružiti Fibonacci Retracement na 2.237 poena. Puno toga će, naravno, zavisiti od toga da li će međunarodni grafici “izdržati”, u celini od sledeće nedelje ne bismo smeli puno očekivati.
Komentar grafikona Evropa
Euro Stoxx 50 je na ndeljnom nivou izgubio 1,07% i sada je na 2.707 poena. 94% akcija završle su nedelju padom. Važna podrška na 2.700 poena je probijena u petak ujutro. Sledeća podrška leži na nivoima iz jula i avgusta na 2.560 poena. To je takođe 38,2% Fib. Retracement. Proboj 200-dnevne linije je jasan znak slabosti. Oscilatori, kao i OnBalance Volume potvrđuju trend. U sledećoj nedelji očekujemo testiranje podrške na 2.560 poena. (Downside: 3%).
Nafta
Nafta WTI Cena nafte pala je za 1,29% i trenutno iznosi 72,9 dolara po barelu. Minus od početka godine je već 8%.Donja granica Bolliner pojaseva (trenutno na 71) mogla bi pružiti podršku. I ovde MACD ukazuje na prodaju, On-Balance-Volume od početka januara pokazuje divergencije.Jačina trenda joše nije izražena, tako da cena nafte pokazuje manje tehničke slabosti nego većin indeksa akcija odnosno sirovina. Uprkos tome, trenutno stanje ukazuje na dalju slabost (barem kratkoročno).
Komentar grafikona SAD
NASDAQ Composite tehnološki indeks i dalje pokazuje relativnu slabost i sada beleži 2.125 poena. Podrška u formi donje granice Bollinger pojaseva nije izdržala. MACD je dao signal prodaje, DMI pokazuje rastući momentum slabljenja. RSI pokazuje malu pozitivnu divergencu, stohastik se masivno pogoršao. Podrška na 2.150 će takođe biti probijena, ukupna slika indeksa je dakle svakako negativna. Sledeći bi cilj trebali predstavljati 2.078 poena (23,6 % Fib. Retracement).
S&P 500 Široko američko tržište oslabilo je za skoro 2% i sada je 1.063 Punkten. Tehnička situacija je vrlo loša. Put/Call racio je na najvišem nivou u više od 5 meseci. Očekivani odbitak zbog oversold situacije se doduše odigrao početkom nedelje, ali je zbog niskog obima i slabe širine tržišta bio sve samo ne znak snage. MACD je sada ispod nulte linije i potvrđuje silazni trend, kao i RSI. Tržište bi moglo biti spremno za promenu trenda, još samo 20% akcija kotira iznad 50-dnevnog proskea, 8% iznad iznad 20-dnevnog proseka. Advance-Decline linija preti da napravi vrh i mogla bi signalizirati održivu promenu trenda. Stoga računamo sa daljom slabošću, sledeći cilj je 23,6 % Fib. Retracement na 1.036 i zatim na 1.017.
|
