BELEXsentiment za mart iznosi 106,27, što predstavlja osmi uzastopni mesec u kome su očekivanja tržišnih učesnika merena ovim pokazateljem pozitivna.

Od početka godine BELEX15 zabeležio je rast od 6,38%, dok je obuhvatniji BELEXline porastao za takođe respektabilnih 3,85%. U istom periodu, vodeći svetski indeksi zabeležili su negativne razultate - u SAD Dow Jones IA je izgubio 0,98%, a sa stanovišta širine tržišta reprezentativniji S&P 500 1,01%. Američki indeksi su još i odlično prošli u poređenju sa evropskim: Euro Stoxx 50 pao je za 8,83% od početka godine, dok je nemački DAX izgubio 6,63%. Azijska tržišta kretala su se slično - japanski Nikkei izgubio je skoro 4% vrednosti od početka godine, dok je jedan od prošlogodišnjih rekordera po ostvarenom rastu, hongkonški Hang Seng , pao za 5,78%.

Razloge negativnog učinka vodećih svetskih indeksa treba tražiti na nekoliko strana. Zabrinutost investitora zbog velikih budžetskih deficita i njihove održivosti, najpre u Grčkoj, ali zatim i u ostalim tzv. PIIGS (Portugalija, Irska, Italija, Grčka , Španija) državama, povećanje stope obavezne rezerve banaka u Kini (prvi nagoveštaj postepenog zatezanja monetarne politike), te najave američke administracije u ponovnom razgraničenju komercijalnog i investicionog bankarstva negativno su uticale na berzanska kretanja. Pored toga, permanentno se postavlja i pitanje održivosti ekonomskog oporavka, kada jednog dana dođe do okončanja fiskalnih i monetarnih podsticaja.

U isto vreme, domaći indeksi beleže vrlo solidne rezultate, u čemu ipak i pored gore navedenog, nisu usamljeni. Tako je hrvatski CROBEX od početka godine zabeležio rast od 6,69%, a dobar učinak imali su i indeksi u Rumuniji i Makedoniji. Likvidnost i dalje predstavlja rak-ranu domaćeg tržišta, te sve dok se ona ne popravi možemo računati sa pojačanom volatilnošću.

Jedno od mogućih objašnjenja za dobar očekivani perfromans naših indeksa može se potražiti i u pretpostavci o rastućoj orijentaciji velikih investitora ka tzv. frontier (graničnim) tržištima, u koje se može svrstati i srpsko tržište. Nakon što su u 2009. godini u fokusu bila tržišta u razvoju, pre svih Kina, Brazil i Indija, čini se da bi investitori u 2010. deo svoje pažnje mogli preusmeriti i na ovaj kraj sveta. Fundamentalno posmatrano, Srbiji od 2012. pa nadalje verovatno predstoji period sa stopama rasta ekonomije od 4-5% na godišnjem nivou, što je iznad očekivanog rasta u razvijenim ekonomijama. Takođe, BELEX15 sa P/E racijem od ispod 9x, ne čini se preskupim. BELEXline je trenutno na 1362,39 poena, što je oko 27% njegove najviše vrednosti iz maja 2007. godine. Poređenja radi, hrvatski CROBEX i nemački DAX su na oko 40%, odnosno 69%, svojih najviših vrednosti iz 2007. godine, pa se i sa te strane čini da postoji dovoljno prostora za rast.

Dešavanja na Beogradskoj berzi u narednom mesecu biće u velikoj meri pod uticajem objave rezultata kompanija, a s obzirom na izazovno okruženje u kome su poslovale naše kompanije verovatno neće biti razloga za euforiju. Ipak, čini se da među tržišnim učesnicima provejava blagi optimizam, na šta ukazuje i vrednost BELEXsentimenta, koja je doduše samo blago pozitivna, ali je najviša u ovoj godini. U svakom slučaju, u nadolazećem periodu očekujemo da će likvidnost i dalje biti glavna determinanta tržišnih kretanja, ali i da će veća pažnja biti pridavana odabiru pojediničanih akcija.